Незаметная катастрофа. Падение мировых цен на металлы больно бьет по Украине

Неделю назад произошел резкий обвал акций украинских металлургических компаний, которые традиционно считались фаворитами торгов на ПФТС. Информационные агентства передавали новости, похожие на сводку боевых действий в период большого отступления: каждый час шло новое падение, и в итоге за несколько дней ситуация с акциями понизила индекс ПФТС почти на 14%. По одной версии, это вызвано спекулятивной атакой крупных инвестиционных компаний. По другой - для украинской экономики прозвучал первый тревожный звоночек: иностранные (да и отечественные тоже) инвесторы отреагировали на снижение мировых цен на черные металлы, которые являются основой украинского экспорта.

Для многих это стало неожиданностью. Ведь до недавнего времени спрос на продукцию украинской черной металлургии стабильно рос как на внешних, так и на внутреннем рынках. Главным фактором роста на внешних рынках, по мнению экспертов, был экономический, потребительский, автомобильный и строительный бум в азиатских странах. Тот же Китай проглатывал черные металлы гораздо быстрее, чем его могли произвести существующие мощности. В результате предложение не успевало удовлетворять спрос. Аналогичная ситуация наблюдалась и на внутреннем рынке: строительный и промышленный бум побуждали металлургов наращивать производство.

Между тем в начале лета 2008 года рост цен на черные металлы замедлился, а в конце июля началось глобальное снижение цен на продукцию черной металлургии. Наиболее сильный спад произошел в секторе продукции низкого передела. На Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange) вот уже более месяца цены на фьючерсные контракты продолжают падать.

Происходит это по ряду причин. Во-первых, продолжает наращивать свои мощности китайская металлургия. Китай за первые семь месяцев 2008 года произвел 308,292 млн. тонн стали, причем рост, по сравнению с аналогичным периодом минувшего года, составил 9,3%. Страна стремительно превращается из импортера в экспортера металлургической продукции, и китайские производители захватывают новые рынки банальным, но проверенным и безотказным способом: откровенно демпингуя.

Во-вторых, нужно напомнить, что одним из главных потребителей черных металлов выступает строительный комплекс. И ситуация для металлургов здесь также стала развиваться неблагоприятно. О проблемах этой отрасли в Украине мы неоднократно писали. Происходит колоссальное падение объемов строительства. По всей стране сегодня массово замораживаются объекты, и, соответственно, автоматически уменьшается спрос на строительную арматуру и другую металлургическую продукцию, за которой еще год назад застройщики буквально стояли в очереди. Напомним, что проблемы строителей в Украине связаны с резким падением спроса на вновь построенное жилье из-за ужесточения политики банков в сфере ипотечного кредитования.

Но строительный бум имел место не только в Украине. В других странах, особенно азиатских, последние 2-3 года отличались невиданным ростом объемов жилищного, промышленного и офисного строительства. Однако и в этих странах отчетливо слышно "эхо" американского ипотечного кризиса (который, кстати, привел к сворачиванию возведения многих объектов и в самих США). В результате со стороны строительного комплекса спрос на металлургическую продукцию во всем мире либо уменьшается, либо растет не столь быстрыми темпами, как предполагалось ранее.

Третьей причиной снижения цен на металлы можно считать действия спекулянтов, которые всегда присутствовали на рынке, закупали крупные партии наиболее "ходовой" металлургической продукции и ждали повышения на нее цен. К тому же, как известно, металлы - продукт не скоропортящийся. Он и на складе полежать может. Поэтому многие компании, ожидая дальнейшего роста мировых цен, создавали значительные складские запасы проката, заготовки, листа, слябов и т. п. Но не тут-то было. Цены падают. И ребята испугались, что "влетят" в большие убытки. Они выкинули "заначки" на рынок, увеличив и без того большое предложение, тем самым дополнительно сбили цены на свой же товар.

Четвертой причиной наметившегося падения цен можно считать нынешнюю тенденцию к монополизации металлургического производства. Безусловным лидером здесь сегодня является корпорация ArcelorMittal (владеющая украинской "Криворожсталью"), которая взяла курс на "агрессивное" поглощение конкурентов. Последние один за другим попадают в такое положение, что им приходится выбирать: либо обанкротиться, либо согласиться на предложение ArcelorMittal.

Частью стратегии ArcelorMittal является захват ею наиболее емких региональных рынков за счет ввода в строй новых технологически современных мощностей. Так, в частности, в Бразилии корпорация ArcelorMittal намерена инвестировать в увеличение производства длинномерного проката $1,6 млрд. В результате совокупное наращивание выпуска продукции благодаря реализации двух проектов составит 2,6 млн. тонн в год. А к 2012 году бразильское подразделение ArcelorMittal будет ежегодно производить порядка 6,5 млн. тонн такой продукции. Большая ее часть будет предназначена для местного рынка.

Именно ввод в действие новых мощностей с низкой себестоимостью производства продукции, а также выстраивание "замкнутых" технологических цепочек позволяют ArcelorMittal без особого ущерба пережить любое колебание цен на черные металлы. Чего не скажешь о ее конкурентах, в том числе и о пока еще "независимых" украинских металлургических конгломератах. Не будем забывать, что эти предприятия совокупно дают более 40% украинского экспорта.

Внутренний же рынок, как мы отмечали выше, не в состоянии "поддержать" украинских металлургов. Это ощутили инвестиционные "волки", которые стали массово сбрасывать акции металлургических компаний, тем самым понижая их капитализацию. Возможно, паника была бы тише, если бы мы имели нормальную власть. Однако власть поражена "великой смутой" и не замечает, что происходит вокруг. Вместе с тем положение крайне тревожное: аналитики говорят, что как только начнутся проблемы в украинском металлургическом комплексе, Украину может ожидать системный экономический кризис.

Украинские производители могут дополнительно пострадать еще и оттого, что у них растут издержки производства из-за подорожания коксующихся углей, природного газа и руды, и при этом существует угроза повышения тарифов на железнодорожные перевозки. К тому же нынешнее правительство Юлии Тимошенко явно не намерено отстаивать их интересы, поскольку большинство владельцев украинских металлургических комбинатов оказались в лагере ее политических противников. Поэтому не исключено, что в скором времени большая часть украинских меткомбинатов будет объектом серьезных домогательств со стороны транснациональных структур и, прежде всего, того же ArcelorMittal.