Кипрский транзит: $6 млрд. - туда, $6 млрд. - сюда

Украина переживает бум псевдоиностранных инвестиций

Изменения в статусе Украины в сфере глобальной инвестиционной деятельности налицо. Если раньше наша страна фактически была чистым реципиентом капиталов, то сегодня она неожиданно превращается в донора. Об этом свидетельствует резкий скачок инвестиций за минувший год из Украины в экономики других стран. Если по состоянию на 1 января 2007 года цифра составляла $243,3 млн., то на 1 января 2008 года она подскочила примерно в 24 раза - до $6,2 млрд. Большая часть этих денег формально ушла в Европу: прямые инвестиции из Украины в страны ЕС достигли $5,9 млрд., против $74,8 млн. в позапрошлом году, но... транзитом через Кипр. Именно на этот адрес отправлено 94% всех "денежных переводов". В чем же причина утечки наших капиталов через кипрские офф-шоры?

Рост объемов инвестиций из Украины на Кипр впечатляет. По данным Госкомстата, на 1 января 2007 года он оценивался в $10,3 млн., а на 1 января текущего года вылился в ошеломительную цифру - $5,825 млрд. Де-факто мы имеем дело с банальной "перегонкой средств на офф-шорные счета", которая всегда присутствует во время политической нестабильности.

Действительно, мало у кого возникают сомнения, что ключевую роль в этом сыграла сложная политическая ситуация в нашей стране, вынуждающая близкие к власти промышленно-финансовые группировки задействовать в своих схемах кипрские офф-шоры. Но деньги не только "утекали" через Кипр из Украины, но и "притекали" в нее. И по объемам иностранных инвестиций, направляемых в Украину, по состоянию на 1 января 2008 года на первом месте находится все тот же Кипр. Инвестиции в экономику Украины из этой страны за минувший год увеличились с $3,187 млрд. до $5,942 млрд. Таким образом, "в инвестиционном обмене" с Кипром у нас наблюдается баланс. С небольшим перевесом в сторону "кипрских инвестиций". Это свидетельствует о том, что львиная доля так называемых иностранных инвестиций, приходящих в нашу страну с Кипра, имеет никак не кипрское, а самое настоящее украинское происхождение.

Происходит так называемая репатриация капиталов, в которой Кипр играет роль такой себе "транзитно-офф-шорной дыры". И ничего странного в этом нет - просто у украинских и российских промышленно-финансовых групп есть богатый и к тому же долговременный опыт работы с "подставными" офф-шорными структурами, зарегистрированными на Кипре. И менять эти офф-шоры, которые с вступлением Кипра в ЕС стали "респектабельными европейскими компаниями", никто особенно не собирается.

При этом следует признать, что приток иностранных инвестиций из стран ЕС в Украину все же больше их оттока. При этом тенденция такова, что с 2004 года мы имеем дело с настоящим инвестиционным бумом. Судите сами: если по состоянию на 1 января 2001 года в Украину было вложено менее чем $3,9 млрд. иностранных инвестиций, то на 1 января 2008-го эта сумма составляла $29,5 млрд. Таким образом, за семь лет объем иностранных инвестиций в страну увеличился почти в восемь раз. При этом минувший год стал годом наибольшего прироста объемов иностранных инвестиций за всю историю независимости Украины.

Всего за 2007 год прирост иностранных инвестиций в Украину составил $7,88 млрд. Из этой суммы почти $2,75 млрд. пришлось на "кипрских инвесторов", что на 67,1% больше, чем за 2006 год. В итоге прирост прямых иностранных инвестиций в нашу страну в минувшем году частично компенсировал отрицательное сальдо внешнеторгового баланса Украины, которое по итогам 2007 года превысило $10 млрд.

Действительно, из-за импорта и оттока капиталов в страну должно было бы валюты поступить меньше, чем из нее ушло. Но этого не случилось, поскольку Украина активно "живет в долг", привлекая средства из-за рубежа не только как инвестиции, но и в виде кредитов. В минувшем году в Украину поступило примерно $4 млрд. финансовых ресурсов в виде кредитов и займов. По подсчетам экспертов, вместе с прямыми инвестициями от иностранных инвесторов и кредиторов всего в основной капитал вложено почти $11,8 млрд. К этой сумме нужно еще добавить поступления от украинских заробитчан, которые составляют, по различным оценкам, от $5 до $7 млрд. То есть валютных ресурсов приходит больше, чем "уходит" в качестве платы за импорт и "инвестиций" в кипрскую экономику. Именно притоком иностранных инвестиций объясняется стабильность национальной валюты и то, что Нацбанк имеет возможность увеличивать свои валютные резервы, покупая излишки валюты на межбанковском валютном рынке (чем он в последнее время прекратил заниматься). Другими словами, несмотря на отрицательное внешнеторговое сальдо и потребности импортеров в покупке долларов и евро, в Украине все время был избыток предложения иностранной валюты.

Интересно также проанализировать, в какие сферы направляются иностранные инвестиции. Первое место, безусловно, принадлежит финансовой деятельности как самой привлекательной на сегодня для зарубежных инвесторов. Вливание капиталов происходит различным образом, но преимущественно путем покупки иностранцами украинских финансовых и банковских учреждений. Всего же прирост иностранного капитала в украинских финансовых, страховых компаниях и банках за минувший год составил почти $2,3 млрд.

Значительно уступает этому показателю прирост инвестиций в перерабатывающую промышленность - менее $1,4 млрд. Наблюдался также значительный вклад в строительство, сферу операций с недвижимостью и торговлю. Тем не менее большая часть капиталовливаний традиционно сосредоточена в металлургии и пищевой промышленности. Всего на промышленную сферу приходится 27,6% иностранных инвестиций, на финансовую - 16,3%. А на одного гражданина Украины в настоящее время - $636,5 иностранных инвестиций. Это достаточно большой показатель, учитывая, что всего шесть лет назад данная сумма равнялась менее чем $100.

Если рассматривать дальнейшие перспективы активности иностранных инвесторов в Украине, то, сравнивая с приоритетами предыдущих лет, можно прогнозировать сохранение их повышенного внимания к банковской и финансовой сфере, пищевой и перерабатывающей промышленности и в целом к агропромышленному комплексу, а также к торговле и сфере услуг. Скорее всего, высоким останется уровень притока иностранных инвестиций и в строительную сферу, несмотря на то что рост цен на недвижимость в Украине, возможно, замедлится.

Впрочем, нам следует воздерживаться и от иллюзий. В свое время инвестиционный бум, подобный украинскому, переживали Аргентина и Турция. Однако впоследствии оба эти государства прошли через лихорадку финансового кризиса, что моментально отразилось на уровне жизни большинства населения. Рано или поздно инвестиционный бум в Украине закончится, и иностранные инвесторы начнут выводить свои капиталы из страны. А отечественные олигархи, уже соорудившие на Кипре "запасные аэродромы" на случай нестабильности, покинут родину и уедут к своим деньгам. И насколько болезненным для Украины будет этот процесс, зависит от многих факторов - прежде всего от того, сумеет ли наша страна сохранить высокий уровень экономической самодостаточности или полностью интегрируется в глобальную экономику?

Увы, последние тенденции показывают, что мы фактически прошли тот ключевой рубеж, когда еще был возможен возврат к какой-нибудь хозяйственной самодостаточности. Недолгое правление антикризисной коалиции было в некоторой степени попыткой притормозить втягивание Украины в глобальный инвестиционный процесс. Однако то, насколько легко "регионалы" и национальный капитал уступили реальную политическую власть в стране соперникам, свидетельствует, что в дальнейшем избрать самостоятельный путь экономического развития Украине вряд ли удастся. Скорее всего, нам светит экономический путь, "протоптанный" той же Турцией, который приведет к еще большей зависимости от иностранного капитала.

Ну а лазейка для оттока отечественного и транснационального капитала из Украины уже хорошо освоена - это Кипр. И пока он вроде бы никого не подводит, начиная от крупнейших ФПГ и заканчивая олигархами "третьего эшелона"…